Прогнозы дальнейшего развития мирового финансового кризиса

Учитывая, что мировой кризис назревал долго, можно ожидать, что он окажется достаточно глубоким – предвидится замедление и спад производства, безработица. Принимаемые в России и в большинстве других стран антикризисные меры включают активную накачку экономики "новонапечатанными" деньгами. Так в США базовая ставка рефинансирования уже вплотную приблизилась к нулевой, составляя всего четверть процента.

Эти меры делают сегодняшнюю ситуацию менее острой, предотвращая банкротство части неэффективных предприятий, но в то же время могут приводить к затягиванию болезни. Ведь оздоровление экономики путем избавления от бессмысленно растрачивающих ресурсы слабых компаний – это и есть наиболее продуктивный выход из кризиса.

Многие считают, что текущее испытание для мировой экономики выглядит самым тяжелым со времен Великой депрессии. Если политика смягчения остроты кризиса путем «печатания» большого количества долларов, евро и т.д. будет продолжаться во все расширяющемся масштабе, то потенциально возможно существенное ускорение роста цен в странах, проводящих такую политику, крах отдельных национальных валют и даже, при самом неблагоприятном развитии событий, всей современной международной валютной системы.

Но это лишь самый худший из вариантов развития событий, которого, естественно, попытаются не допустить. Оценить его вероятность достаточно сложно. На сегодняшний день основные мировые валюты – доллар и евро – вполне стабильны. Во многих странах пока даже наблюдается замедление роста цен, связанное с сокращением денежной массы из-за уменьшения объемов кредитования.

В России также наблюдалось незначительное снижение темпов инфляции к концу года. Отток капитала из страны, перевод части сбережений в валюту, сокращение кредитования пока компенсировали ускорение работы печатного станка. В рост цен ускорился, но пока неясно отражает это долгосрочную тенденцию или является временным всплеском, связанным с повышением тарифов монополий и ростом цен на импортные товары из-за девальвации рубля.

Даже при относительно спокойном, не катастрофическом течении событий рассчитывать на окончание кризиса в короткие сроки сегодня сложно. Мало кто рассчитывает на полное завершение кризиса менее чем за год. Нередко высказываются мнения, что он может продлиться несколько лет.


Прогнозы дальнейшего развития финансового кризиса в России

Учитывая значительные золотовалютные запасы России, в первое время последствия кризиса у нас могут до некоторой степени смягчаться. Однако если резервные средства будут расходоваться в тех же темпах, что и в первые месяцы кризиса, если расходы бюджета не будут уменьшены и в нем образуется крупный дефицит, то валютные запасы могут быть истощены уже к концу 2009 года.

Политика вливания денег в экономику в ситуации сокращения экспортной выручки из-за снижающихся цен на нефть закономерно ведет к ослаблению рубля относительно доллара и евро. В принципе, пока у Центрального банка достаточно средств, чтобы уверенно удерживать курс рубля в объявленном валютном коридоре, но нежелание быстро истощать валютные резервы ради его поддержания вкупе с намерением продолжать активную выдачу кредитов коммерческим банкам скорее всего заставит Центробанк перестать защищать нынешний курс рубля. При этом новое падение рубля скорее всего всего будет гораздо более быстрым, чем в декабре-январе.

Продолжение политики вливания в экономику новонапечатанных денег, удорожание импорта из-за девальвации рубля могут в перспективе вызвать существенное ускорение роста цен.

В первую очередь можно опасаться ускорения роста цен на товары каждодневного потребления. Следует ожидать падения цен на товары долговременного спроса (недвижимость, стройматериалы, автомобили) и предметов роскоши.

В ходе кризиса некоторые отрасли экономики, например, строительство, производство стройматериалов, металлургия, автомобилестроение, страдают особенно сильно. Это способно привести к заметной безработице и существенному росту социальной напряженности в городах, где предприятия этих отраслей являются градообразующими.